DXY activado antes de los datos del IPC

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: alcista

• dólar americano ganancias por sexta semana, pero la fuerza alcista está disminuyendo
• La eliminación de la aversión al riesgo de Omicron podría ser un buen augurio para el USD
• Es probable que el EUR / USD se reanude como la fuerza impulsora del índice DXY
• Los datos de inflación de EE. UU. Pueden impulsar al dólar con datos sólidos

El dólar estadounidense cerró al alza por sexta semana consecutiva después de que el informe de nómina no agrícola de noviembre cruzara el cable el viernes. Sin embargo, los alcistas del dólar estadounidense parecen aliviar el gas a pesar de las apuestas cada vez más fuertes de alza de tipos de la Reserva Federal. Mientras tanto, la volatilidad del mercado de valores aumentó la semana pasada debido a la amenaza de la variante Omicron. Esto probablemente ayudó a respaldar al dólar estadounidense dado su atractivo de refugio seguro.

Analizar los movimientos en el índice DXY del dólar estadounidense requiere comprender cómo se compila el índice. DXY pesa el dólar estadounidense frente a una canasta de monedas, con el euro, el yen japonés, la libra esterlina y el dólar canadiense pesando 57.6%, 13.6%, 11.9% y 9.1% respectivamente. Dicho esto, al observar los movimientos individuales en los respectivos pares se muestra que la fortaleza del dólar estadounidense se debió en gran parte a la debilidad de la libra esterlina la semana pasada, con el GBP / USD con una caída de más de medio punto porcentual durante la semana.

El yen japonés, otra divisa de refugio seguro, ganó medio punto porcentual la semana pasada. EUR / USD se mantuvo prácticamente sin cambios. Este movimiento es revelador, pero no sorprendente, dada la respuesta de riesgo del mercado a la variante Omicron. Esto establece una hoja de ruta potencial para la dirección de DXY en las próximas semanas. Si los científicos evalúan que Omicron no representa una amenaza más seria que la variante Delta, los mercados podrían volver a una posición arriesgada.

Esto probablemente revertiría el guión para el movimiento en USD / JPY y GBP / USD, pero ¿qué pasa con el componente más grande del DXY, el EUR / USD? El euro mostró recientemente su atractivo de refugio seguro, con la moneda ganando frente a la libra esterlina, el dólar australiano y el dólar neozelandés la semana pasada. Esto parece haber aliviado el atractivo del dólar frente al euro, especialmente considerando el ya gran declive observado en el EUR / USD en los últimos meses.

Sin embargo, la eliminación de los riesgos de mercado probablemente dejaría a cargo la otra fuerza impulsora: los diferenciales de tipos de interés. El dólar estadounidense tiene una ventaja en este sentido, ya que la Reserva Federal tiene una postura relativamente más agresiva en materia de política que el Banco Central Europeo (BCE). Teniendo esto en cuenta, es probable que el dólar estadounidense continúe ganando frente al euro si desaparecen los riesgos de Omicron. (vea el cuadro a continuación que compara las tasas de política implícitas y el dólar estadounidense).

Esto devuelve la atención a los datos económicos relacionados con las apuestas al alza de tipos de la Fed. Los datos de inflación de esta semana a través del índice de precios al consumidor (IPC) serán clave en la dirección DXY. Se espera que el IPC subyacente de noviembre, una medida a la que la Fed le da más peso, ya que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, cruce los cables a un 4,9% interanual. Subiría desde el 4,6% de octubre, lo que impulsó un movimiento alcista del dólar. Suponiendo una reacción del mercado similar, una impresión del IPC mejor de lo esperado debería empujar al dólar estadounidense hacia arriba una vez más.

— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

Contactar Thomas, utilice la sección de comentarios a continuación o @FxWestwateren Twitter