Q125 supera las expectativas pero la orientación

TLDR

• Q1 EPS ajustado de $ 2.22 superó la estimación de $ 2.15; Los ingresos de $ 15.53b superaron el pronóstico de $ 15.39B
• Las ventas de KeyTRUDA aumentaron un 6% a $ 7.21B pero perdieron las expectativas debido a la sincronización mayorista estadounidense
• Los ingresos de Gardasil cayeron un 40% en medio de la débil demanda de China
• Nuevas drogas como WinRvair y Capvaxive publicaron un fuerte crecimiento
• Merck recorta un pronóstico de EPS de todo el año a $ 8.82– $ 8.97 desde $ 8.88– $ 9.03

Merck (NYSE: MRK) informó Primer trimestre 2025 Ganancias de $ 2.22 por acción el jueves, superando la estimación de Zacks de $ 2.15. Los ingresos para el trimestre llegaron a $ 15.53 mil millones, también superan los pronósticos. El ingreso neto ajustado de la compañía fue de $ 5.08 mil millones, traduciendo a $ 2.01 por acción informado. A pesar del trimestre fuerte, las acciones de MRK cayeron 1.10% a $ 78.96 para el mediodía del viernes.

Merck (Mrk)

Keytruda y Gardasil Drive Sentimiento mixto

Las ventas de Keytruda aumentaron un 6% año tras año a $ 7.21 mil millones, faltando expectativas debido a los cambios de inventario de mayoristas temporales en los EE. UU. Aunque el rendimiento se mantuvo sólido en los cánceres metastásicos y en etapas anteriores, la cifra retrasó la estimación de los Zacks de los Zacks de los Zacks.

Las ventas de vacuna Gardasil y Gardasil 9 disminuyeron un 40% a $ 1.33 mil millones debido a la demanda más débil en China. Si bien los mercados internacionales mostraron fuerza, no fue suficiente para compensar la caída regional. La cartera de vacunas combinadas registró un crecimiento más débil año tras año, con Proquad y Varivax bajando un 5%, y Pneumovax 23 cayendo 30%.

Los nuevos lanzamientos muestran un impulso fuerte

WinRvair, el tratamiento de hipertensión arterial pulmonar (HAP) recientemente aprobado de Merck (HAP), generó $ 280 millones en ingresos, frente a $ 200 millones en el trimestre anterior. La vacuna neumocócica Capvaxive entregó $ 107 millones en ventas, continuando su trayectoria positiva.

Mientras tanto, la franquicia de la diabetes, dirigida por Januvia/Janumet, registró un aumento del 21% a $ 796 millones, ayudada por los precios sólidos de los Estados Unidos. Los ingresos de la Alianza de Oncología también contribuyeron positivamente, con Lynparza y ​​Lenvima creciendo 8% y 2% respectivamente.

Los costos y los márgenes permanecen equilibrados

Merck informó un margen bruto ajustado del 82.2%, 100 puntos básicos más que el año anterior, respaldado por una combinación de productos favorable. Los gastos de I + D cayeron un 9% a $ 3.61 mil millones, mientras que los gastos de SG & A aumentaron un 3% debido a los costos de marketing y promoción. La compañía señaló un pago de $ 200 millones por la licencia de un nuevo inhibidor de LP oral (A) de Hengrui Pharma, con sede en China.

2025 Outlook recortada ligeramente

A pesar del ritmo de Q1, Merck Revisó su guía EPS ajustada de todo el año hasta $ 8.82– $ 8.97 de $ 8.88– $ 9.03, citando los costos de las ofertas de licencias y los aranceles anticipados. La guía de ingresos permanece sin cambios en $ 64.1– $ 65.6 mil millones, aunque los vientos en contra de FX se revisaron hasta un impacto negativo del 1%.

La compañía también redujo su pronóstico de margen bruto al 82% de 82.5%, lo que refleja un costo esperado de $ 200 millones relacionado con la tarifa. Los gastos operativos ajustados ahora se proyectan entre $ 25.6– $ 26.6 mil millones.

Expansión de tuberías a largo plazo en curso

Si bien Keytruda sigue siendo el producto más vendido de Merck, su próximo vencimiento de patentes en 2028 plantea preocupaciones. La compañía se está diversificando activamente al expandir su tubería en etapa tardía, que se ha triplicado en los últimos tres años. Merck continúa llegando a los acuerdos de licencia, particularmente con las biotecras chinas, para acceder a posibles éxitos de taquilla en términos más favorables.

Conclusión

El informe del primer trimestre de Merck 2025 tranquilizó a los inversores con fuertes ganancias e ingresos, pero desafíos a largo plazo como la dependencia de Keytruda y el bajo rendimiento de Gardasil en China sopesaron el sentimiento. Con acciones bajas casi 20% YTD Y 37% durante el año pasado, el futuro de Merck depende de la ejecución de la tubería y la diversificación estratégica.