Qué es la pérdida impermanente: cómo disminuir su riesgo

La pérdida impermanente (también conocida como pérdida de divergencia) se refiere al momento en que fichas de deposito en un grupo de liquidez y sus precios cambio en comparación con sus precio original cuando los depositó.

Si se pregunta: si pierde dinero al proporcionar liquidez a un grupo, ¿por qué molestarse? El siguiente explicador de pérdidas impermanentes analiza algunos conceptos que ayudarán a desmitificar una de las consideraciones más importantes de DeFi.

Introducción a la pérdida transitoria y lo que significa para usted

agricultura de rendimiento es un método de inversión popular en el mundo DeFi. Si suena complicado al principio, es porque lo es hasta cierto punto, pero aquí está el resumen:

• El rendimiento es un término financiero que se refiere a los rendimientos de una inversión.
• La agricultura es un término utilizado para representar el posible crecimiento exponencial de una inversión.

La agricultura de rendimiento se puede hacer de varias maneras, pero la idea principal es proporcionar liquidez a un grupo de liquidez (que es un contrato inteligente) en un intercambio descentralizado (DEX) para ganar interés compuesto. En otras palabras, los usuarios buscan el mejor lugar para invertir su dinero y maximizar los rendimientos.

Tenga en cuenta que la agricultura de rendimiento no es lo mismo que el staking. replanteo se refiere a «bloquear» algunas de sus existencias criptográficas en un protocolo de cadena de bloques para participar en la red y validar transacciones.

Hacia adelante, la pérdida impermanente está asociada con la agricultura de rendimiento ya que es un diseño característico de creadores de mercado automatizados (AMM), y es un riesgo que debe considerar antes de unirse a un grupo de liquidez.

También debemos comprender el concepto de AMM, ya que será útil en algunos ejemplos a continuación; un AMM es un protocolo algorítmico que cotiza precios entre dos activos en cualquier momento en que los usuarios deseen realizar una operación.

Los AMM se diseñaron como una solución para los problemas de liquidez dentro de los intercambios descentralizados. No dependen de los creadores de mercado (como libros de pedidos de intercambios centralizados como Binance), sino de proveedores de liquidez que depositan tokens en un grupo de liquidez para que pueda reflejar un precio equilibrado entre dos activos.

Los AMM utilizan diferentes fórmulas matemáticas para cotizar precios. Uniswap —el DEX más grande del mundo— utiliza la fórmula de producto constante: X * y = k. X es el valor de una ficha y y es el valor de la otra ficha, y k es una constante fija. Esto significa que la liquidez de un grupo debe permanecer igual.

Cómo calcular la pérdida impermanente

Presentemos una situación hipotética: supongamos que desea unirse a un grupo de liquidez de Uniswap y elige un grupo ETH/DAI.

Los tokens que va a depositar deben tener un valor equivalente, por lo que tiene $ 10,000: 10 ETH (por el ejemplo, supongamos que 1 ETH = $ 1,000) y 10,000 DAI de moneda estable. El valor actual en dólares de su depósito es de $20,000.

Todos los fondos de liquidez tienen un valor de activo total. En nuestro ejemplo, digamos que tiene $100 000 = 50 ETH y 50 000 DAI. Al inyectar liquidez en ese grupo, tiene derecho a una parte de los ingresos del grupo. Para calcular su parte, simplemente divida su depósito ($20,000) por el valor total del activo ($100,000). 20 000/100 000 = 20, por lo que tienes el 20 % de las acciones.

Usemos la fórmula del producto constante (x * y = k) usando el valor total de los activos del grupo. X es 50 ETH y y es 50.000 DAI. Multiplicado, esto nos da: 2.500.000 (USD). Esta es la liquidez base que el grupo necesita mantener.

Los creadores de mercado automatizados no dependen de un libro de órdenes; la liquidez se mantiene constante en el pool, en este caso $2.500.000. Lo que determina el precio de todos los activos de un pool es la relación entre ellos, no los precios que se ven en los intercambios.

Entonces, si el precio de ETH se duplica en el próximo mes, ahora vale $ 2,000 cada uno, el algoritmo de AMM reajusta el saldo en el grupo con el fórmula que usamos. Para mantener la relación 50/50, el grupo ahora tendría 35 ETH y 70,710 DAI. Si multiplicamos eso, tenemos $2,500,000.

Todo bien, pero ¿cuándo se activa la pérdida transitoria?

Si desea retirar sus fondos, debe tomar la participación del 20% de los precios actualizados de los activos que depositó:

• 20% de 35 es 7 ETH
• El 20% de 70.710 DAI es 14.142 DAI.
• Si 1 ETH equivale a $2,000, y lo multiplicamos por 7, nos da 14,000,
• Sumando los 14,142 DAI, recibiría $28,142.

Si simplemente mantuviera sus activos en una billetera, podría haber ganado $ 30,000, ya que 10 ETH * $ 2,000 = $ 20,000 más los 10,000 DAI que ya había depositado. 30.000 menos 28.142 = 1.858; esta diferencia es la pérdida impermanente.

Pero, de nuevo, ¿no es mejor simplemente mantener sus activos? Tenga en cuenta que se llama pérdida impermanente (que es un término ligeramente engañoso) porque las pérdidas solo se realizan una vez que retira el dinero. Sin embargo, si las criptomonedas pueden volver a su valor original cuando se depositan, compensa las pérdidas.

Además, en este ejemplo, no estamos considerando las tarifas comerciales que puede ganar por proporcionar liquidez, lo que potencialmente puede contrarrestar la pérdida temporal. En Uniswap, cada vez que alguien negocia en la bolsa, paga una tarifa del 0,3% que se agrega al fondo de liquidez y se distribuye proporcionalmente a todos los proveedores de liquidez.

¿Cómo se puede evitar la pérdida impermanente?

Aquí está el flaco: es probable que no se deshaga de la pérdida temporal por completo, pero hay formas de minimizar la pérdida:

• Evite AMM con activos altamente volátiles ya que está más expuesto a pérdidas temporales.
• Vea si las tarifas de negociación en el grupo de liquidez son suficientes para contrarrestar la pérdida temporal.
• Puede elegir un grupo de pares de monedas estables: son más seguros ya que su valor no cambia mucho, pero no lo capitalizará tanto como lo haría con las criptomonedas.
• Sepa cuándo retirarse: las criptomonedas están sujetas a cambios extremos de precios. Sepa cuándo retirarse antes de que el mercado sufra una recesión mayor y el precio actual de sus activos depositados esté demasiado alejado del precio inicial.

Reflexiones finales sobre la pérdida transitoria: ¿Vale la pena el riesgo?

La agricultura de rendimiento, si bien es muy rentable si se hace bien, también conlleva algunos riesgos. Los mercados pueden subir, bajar, lateralmente, en círculos; sin importar en qué dirección vayan los precios, pueden ocurrir pérdidas temporales cuando hay una divergencia de precios.

Para terminar:

• Debe tener en cuenta las pérdidas temporales antes de unirse a un grupo de liquidez
• Calcule la pérdida no permanente según las fórmulas que usamos en los ejemplos anteriores
• No puede deshacerse por completo de la pérdida transitoria, pero busque formas de minimizar el riesgo.

Cualquiera que busque convertirse en un proveedor de liquidez debe comprender el concepto de pérdida temporal. Y si bien hay formas de disminuir su impacto, es posible que desee comenzar con una pequeña cantidad de tokens y calcular tanto sus rendimientos como la pérdida temporal cuando retira.