Tipos de interés en primer plano, prueba de resistencia SPX por delante de la Fed

Puntos de conversación del FOMC:

• Se espera que el FOMC aumente las tasas por primera vez desde 2018 en la reunión de hoy, anuncio programado para las 2 p. m. ET.
• La subida de tipos de hoy fue bien anunciada por el banco y el movimiento a 25 pb es muy esperado. Pero, ¿qué más dirá la Fed? Es probable que los pronósticos y proyecciones del banco sean mucho más importantes que un aumento de 25 pb, y la conferencia de prensa puede tener un significado especial esta tarde para que los mercados puedan tener una idea de cómo les está yendo a Powell y la Fed. la inflación como una posible guerra mundial se prepara en el fondo.
• yo examiné Mercados de divisas antes de la decisión sobre tipos de interés de hoy en el seminario web de ayer.
• El análisis contenido en el artículo se basa acción del precio Y formaciones graficas. Para obtener más información sobre la acción del precio o los patrones gráficos, consulta los nuestros Educación DailyFX sección.

Hoy es el gran día, el FOMC se espera que aumente las tasas en 25 puntos básicos a medida que despega. Esta será la primera subida de tipos desde antes de la pandemia. La Fed recortó tres veces en 2019 y cuando la pandemia golpeó en el primer trimestre de 2020, el banco activó una gran cantidad de programas de liquidez que ayudaron a los mercados de EE. UU. a encontrar apoyo y, en última instancia, a realizar uno de los repuntes más grandes y expansivos que cualquiera de nosotros haya tenido. jamas visto.

Pero nos estamos acercando rápidamente al momento de la verdad, cuando llegue ese estímulo cuando el FOMC comience a endurecer el entorno monetario.

Para hoy, estamos buscando un aumento simple de 25 puntos básicos y, con una probabilidad del 96 %, probablemente sería mucho más decepcionante (y volátil) si sucediera algo más. Hace apenas un mes había fuertes probabilidades de un alza de 50 puntos básicos hoy, en gran parte en respuesta a la todavía agresiva inflación que se está registrando en los EE. UU. Pero la situación actual en Ucrania hizo que los formuladores de políticas fueran un poco más reacios al riesgo, y varios oradores de la Fed dijeron antes del período de apagón que apoyarían un aumento de 25 puntos básicos para este primer movimiento en marzo. Así que eso es lo que estamos buscando.

Sin embargo, una pregunta más importante es ¿qué más tendrá reservado el banco para el resto de este año? Y estamos en una posición precaria con la inflación en su punto más alto en 40 años mientras se sigue preparando un posible escenario de guerra mundial. Si bien los mercados han mostrado cierta calma en los últimos días, esta situación parece estar lejos de terminar y esto es ciertamente algo que puede nublar la perspectiva de la Fed.

Pero dicho esto, es esa perspectiva la que probablemente sea el gran impulsor de la decisión sobre las tasas de hoy. Esta es una reunión trimestral, lo que significa que la Fed publicará pautas y pronósticos actualizados, compartiendo sus puntos de vista sobre dónde se moverá la inflación y cómo se ajustarán las tasas en respuesta.

Pero dado lo equivocadas que fueron esas predicciones de inflación el año pasado, esa parte podría tomarse con un grano de sal ya que es probable que la matriz de puntos, que muestra las opiniones de los miembros de la Fed sobre dónde estarán las tasas en el futuro cercano, genere una atención considerable.

Aquí es donde el caucho se encuentra con el camino, ya que los mercados esperan 7 aumentos este año en este momento, incluido el de hoy. Esto llevaría la tasa de los fondos federales al rango de 1.75-2% en un período de tiempo muy corto.

Tasa de probabilidad de diciembre de 2022

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Gráfico elaborado por james stanley; datos de ECM Fedwatch

Alguna posible relajación del FOMC

Con los mercados esperando 7 aumentos este año y una probabilidad cercana al 10% de nueve aumentos de tasas, hay mucho espacio para que la Fed brinde cierto optimismo. Si la Fed presenta un pronóstico de cinco aumentos, eso podría dar un impulso a las acciones que ya esperan una mano más dura.

La gran pregunta es si la Fed se volverá acomodaticia hoy. Si bien esto ha sido un patrón en el mundo posterior a la crisis financiera, nunca ha habido una oleada de inflación tan fuerte. Esto podría eliminar su capacidad de volverse significativamente acomodaticios ya que el banco ya no puede ignorar la inflación y es lo que puede ser diferente hoy de lo que nos hemos acostumbrado en torno a las decisiones de tasas del FOMC.

Cabe destacar la reciente contracción de la curva de rendimiento, con el diferencial de 2/10 del Tesoro de EE. UU. acercándose rápidamente a la reversión. Esta es una señal común antes de las recesiones, con los tres casos anteriores en los últimos 22 años mostrando primero a) la falla de las punto com b) el colapso financiero global y luego c) unos meses antes de que Covid entrara en la ecuación. .

Diferencial de rendimiento 2/10 del Tesoro de EE. UU.

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Gráfico elaborado por james stanley; datos de Vista comercial

Acciones arriba por delante de la Fed

En lo que inicialmente parecía un mitin de cobertura corta, Las acciones estadounidenses subieron antes de la decisión sobre las tasas del FOMC. Esta parece ser la expectativa de la Fed para suavizar el golpe de endurecimiento de la política este año. Esto puede crear un escenario interesante entre las acciones para la decisión de tasas de hoy.

En el S&P 500, los precios ya están probando la resistencia a la formación de una cuña descendente. Cuñas que caen a menudo se siguen para reversiones alcistas, por lo que esto indica que algunos parecen esperar que la Fed desencadene un repunte aquí. El hecho de que esto ocurra antes de la decisión de la tasa lo hace aún más interesante, ya que parece que estamos viendo un posicionamiento antes del evento. ¿Quizás es una tapa corta frente a un posible catalizador? Pero esto no está claro en este momento con unas pocas horas antes del FOMC.

La resistencia semanal está en 4325 y esto es lo que mantiene los máximos por ahora, y esto confluye con la parte superior de la cuña ascendente. Hay una resistencia adicional en 4377/4400 y otro gran punto en 4472.

Como he compartido bastante en los últimos mesesSigo siendo bajista en esta situación, pero la acción del precio marca el camino. Si la cuña descendente se rompe hoy, existe la posibilidad de una reversión del panorama general. Pero buscaré más confirmación, que espero provenga de un empuje por encima de 4400, seguido de un retroceso, momento en el cual la resistencia actual puede actuar como el próximo soporte, alrededor de 4325.

Gráfico de precios de ocho horas del S&P 500

Gráfico elaborado por james stanley; S&P 500 en Tradingview

— Escrito por james stanley, estratega sénior para DailyFX.com

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