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Los legisladores estadounidenses han retrasado el avance de un tan esperado proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, posponiendo cualquier acción legislativa formal hasta el próximo año y creando un revés para una industria que busca una supervisión federal más clara.
El Comité Bancario del Senado confirmó que no celebrará una audiencia de margen sobre la legislación sobre la estructura del mercado antes de fin de año, posponiendo el debate sobre cómo los reguladores estadounidenses deberían supervisar los mercados de activos digitales. Si bien el retraso era ampliamente esperado, reduce las esperanzas de que el Congreso pueda brindar un impulso incremental hacia un marco criptográfico integral antes de fin de año.
Los funcionarios del comité dijeron que las negociaciones entre republicanos y demócratas están en curso, y que el objetivo declarado sigue siendo un acuerdo bipartidista. Sin embargo, los legisladores ahora enfrentan un calendario legislativo abarrotado a principios de 2026, incluida la necesidad de abordar la financiación pública antes de la fecha límite de enero y las limitaciones inminentes del ciclo electoral de mitad de período, que históricamente comprimen la ventana para reformas regulatorias complejas.
La ley de estructura de mercado propuesta tiene como objetivo aclarar la división de responsabilidades entre la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Según los borradores actuales, la CFTC asumiría un papel principal en la regulación de los mercados al contado de criptomonedas, mientras que las leyes de valores estarían más claramente delineadas para los activos digitales que se asemejan a los instrumentos financieros tradicionales. Tanto el Comité Bancario del Senado, que supervisa la SEC, como el Comité de Agricultura del Senado, que supervisa la CFTC, tendrían que promover la legislación de forma independiente antes de que pueda avanzar un proyecto de ley final.
Los legisladores demócratas han expresado su preocupación por la estabilidad financiera, la integridad del mercado y la ética, particularmente a la luz de los crecientes intereses comerciales de criptomonedas vinculados al presidente Donald Trump y su familia. Estas cuestiones han surgido como puntos clave de conflicto en las negociaciones, lo que complica los esfuerzos por alcanzar un consenso bipartidista.
A pesar del retraso legislativo, el impulso regulatorio ha continuado fuera del Congreso. La SEC ha aumentado el compromiso con la industria a través de orientación para el personal y mesas redondas públicas que exploran cómo se aplican las leyes de valores existentes a los criptoactivos. La CFTC también ha adoptado una postura más complaciente, permitiendo a las instituciones autorizadas participar en el comercio al contado de criptomonedas y otorgando un alivio regulatorio limitado a algunos participantes del mercado.
Si bien estas medidas ofrecen cierta claridad a corto plazo, la ausencia de legislación deja a la industria dependiente de la interpretación de los reguladores, lo que refuerza la incertidumbre en torno al cumplimiento, la aplicación y las decisiones de inversión a largo plazo.
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El retraso legislativo es ligeramente negativo para el sentimiento criptográfico a corto plazo, ya que amplía la incertidumbre regulatoria sobre la estructura del mercado, la custodia y la supervisión de las bolsas en los Estados Unidos. Si bien las medidas recientes de la SEC y la CFTC brindan mayor claridad, la ausencia de un marco regulatorio puede limitar la asunción de riesgos institucionales y limitar el impulso alcista de Bitcoin y los principales tokens. Dicho esto, es probable que el impacto en el mercado sea moderado, ya que la acción de los precios seguirá estando impulsada más por las condiciones macroeconómicas de liquidez, los flujos de ETF y las expectativas de tipos estadounidenses que por el momento legislativo.