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El mercado bajista brutal de este año ha reclamado un lote considerable de nuevas empresas criptográficas y monedas nacientes. Para capear la volatilidad, los creyentes a largo plazo en las finanzas descentralizadas (DeFi) buscan una cosa: «Rendimiento real».
El término ha ganado popularidad entre aquellos que buscan gemas ocultas en el mercado de aplicaciones de finanzas descentralizadas. Más importante aún, marca un apetito por las oportunidades de inversión responsable en criptografía que pueden durar más que un ciclo de mercado turbulento.
Entonces, ¿qué es exactamente el «rendimiento real» en el contexto de DeFi? Aquí hay una guía paso a paso sobre el concepto de rendimiento real, cómo detectarlo y los mejores tokens DeFi para invertir en el sector.
¿Qué es el rendimiento real en DeFi?
El rendimiento real se refiere al rendimiento acumulado a través de la generación de ingresos de protocolo reales, como las tarifas comerciales. Parte de este rendimiento puede ser recaudado por los titulares del token nativo del protocolo, como una acción de dividendos.
En otras palabras, invertir en un protocolo de “rendimiento real” es efectivamente una apuesta por su capacidad para retener usuarios y volumen a lo largo del tiempo. Es una verdadera inversión de valor.
Suena como una administración de dinero ordinaria y responsable, ¿verdad? Desafortunadamente, el mercado de las criptomonedas tardó un tiempo en madurar y valorar principios de inversión tan probados y verdaderos.
Por qué es importante el rendimiento real
Esto se debe a que DeFi se ha distraído durante mucho tiempo con tokens y servicios que ofrecen un rendimiento anual insostenible, a menudo de tres dígitos, enormemente inflado. Dicho modelo se popularizó como un atajo para iniciar un protocolo con liquidez, usuarios y alto valor total bloqueado (TVL).
Lamentablemente, si bien son atractivas para los comerciantes, estas tasas solo pueden mantenerse a través de un «rendimiento falso», es decir, emisiones simbólicas. En otras palabras, requerían acuñar nuevas unidades del token nativo del protocolo y repartir recompensas usando dicho token.
Este requisito se puede eludir hasta cierto punto siempre que el precio de un token continúe aumentando para respaldar su jugosa APR. Pero esto nunca sucede en la práctica. La toma de ganancias, los cambios de sentimiento y los rendimientos más atractivos en otros DEX sirven para detener, y a menudo revertir, el impulso de los precios.
Luego, el proyecto se ve obligado a emitir más tokens para apuntalar sus rendimientos y retener su ecosistema. Sin embargo, esto solo devalúa aún más el token, ahuyentando a más inversores y alimentando la espiral mortal del ecosistema.
Los proyectos que se basan en un «rendimiento falso» son propensos a una vida útil corta y al colapso fatal. Redes como Terra, y el consiguiente colapso de TerraUSD y LUNA, son dolorosos recordatorios de ese hecho.
Alternativamente, los proyectos de rendimiento real utilizan mecanismos de acumulación de valor que se basan en una base de usuarios real, estable y relativamente leal.
¿Cómo encuentro el rendimiento real?
Identificar el rendimiento real en DeFi requiere dos herramientas sencillas: Token Terminal y Messari.
- Primer uso Terminal de fichas para ver los ingresos totales y los ingresos por protocolo de un proyecto. En la página de inicio del sitio, seleccione «métricas», luego «Ingresos de protocolo» y busque el protocolo que desea analizar.
- Entonces, usa Mesari para identificar las emisiones de token de un proyecto. Navegue hasta el perfil de un token determinado, luego seleccione «economía del token» seguido de «calendario de suministro». Si Messari no proporciona estos datos, utilice CoinGecko o Dune Analytics como alternativas.
- Compare los ingresos del protocolo del token en la terminal del token con sus emisiones en Messari. Asegúrese de multiplicar las emisiones de un token por su precio para comprender el valor total que crean sus emisiones para los interesados.
- Ingresos – Emisiones de tokens = Rendimiento real
Tenga en cuenta que este no es un método perfectamente preciso, ya que no proporciona los gastos operativos de un proyecto determinado. Sin embargo, ofrece una descripción general de cuán dependiente es un proyecto de las emisiones de tokens para el rendimiento.
Una vez que sienta que ha identificado un protocolo que muestra cifras prometedoras, asegúrese de que posea lo siguiente:
- Ajuste del producto/mercado: Las personas deben tener un deseo fundamental de usar el protocolo, sin importar las condiciones del mercado o los incentivos simbólicos.
- Ingresos en cadena: Si el protocolo no genera ingresos, ¡entonces no es un rendimiento real! Asegúrese de que estos ingresos superen sus emisiones de tokens + gastos operativos.
- Pagos de dinero sólido: Trate de no recibir pagos en monedas alternativas no establecidas, altamente volátiles o inflacionarias. Los pagos proporcionados en BTC, ETH o monedas estables son generalmente más confiables.
Los 5 principales protocolos de rendimiento real en DeFi
Por ahora, no te preocupes por la investigación. ¡Hemos proporcionado cinco protocolos y tokens líderes a continuación para presentarle el mundo del rendimiento real!
Nota: No interprete lo siguiente como asesoramiento financiero experto o asesoramiento comercial. Este artículo está destinado únicamente para fines educativos.
El basado en Ethereum dYdX es el intercambio perpetuo descentralizado más grande del mundo. Admite el comercio al contado, pero se centra principalmente en proporcionar derivados y comercio de margen para los usuarios.
Según Token Terminal, dYdX recaudó 63 millones de dólares en ingresos por protocolo en los últimos 90 días. Los titulares pueden apostar dYdX para obtener una parte de esos ingresos y también ser elegibles para descuentos en las tarifas comerciales.
En este momento, las recompensas de participación son recibidas por una parte centralizada, aunque el proyecto tiene la intención de cambia esto a finales de 2022.
También vale la pena señalar que, si bien es rentable, el token dYdX tiene una dilución significativa por delante. Su suministro circulante es actualmente de 65 millones, pero su suministro máximo es de mil millones. Su suministro restante se distribuirá durante los próximos cuatro años, y solo el 2,5% se destinará a los participantes de dYdX existentes.
GMX es el principal dapp de Arbitrum, con $ 250 millones en TVL. Ofrece un apalancamiento de hasta 30x en pares de criptocomercio al contado como BTC, ETH y AVAX con bajo deslizamiento.
El protocolo se compone de dos tokens: GMX, el token de utilidad y gobernanza, y GML, el token del proveedor de liquidez.
Hacer staking de GMX otorga a los titulares el 30 % de las tarifas generadas a través de swaps y operaciones de apalancamiento, mientras que los titulares de GLP obtienen el otro 70 %. Lo que es más, es que estas tarifas se pagan en ETH, una criptografía ‘blue chip’ con un valor a largo plazo relativamente confiable.
Según el sitio web de GMX, tanto GMX como GML están ganando más del 19% APR en Arbitrum. Sin embargo, algunas de estas tarifas se pagan en tokens GMX depositados (esGMX), un equivalente de GMX que no se puede transferir a otras billeteras.
GMX tiene un límite de suministro suave de 13,25 millones (aunque esto puede cambiar con el voto de la gobernanza en el futuro). CoinMarketCap estima que alrededor de 7.8 millones de GMX están en circulación actual
Redactado es un conjunto de contratos inteligentes que potencia el flujo de efectivo para los protocolos DeFi. Se centra en su token de metagobernanza BTRFLY, que está respaldado por un puñado de otros activos de gobernanza del protocolo.
BTRFLY se puede apostar y bloquear durante períodos de 16 a 17 meses a cambio de BTRFLY con ingresos bloqueados (rlBTRFLY). Este token recompensa a los titulares con los ingresos generados por el ecosistema de productos y tesorería de Redacted, pagados en ETH.
En la actualidad, también otorga recompensas a los titulares a través de emisiones BTRFLY inflacionarias, aunque este modelo está a punto de desaparecer. El BTRFLY v2 recientemente lanzado convierte a BTRFLY en un token de suministro limitado y se enfoca en «producir un rendimiento real para los titulares de rlBTRFLY».
Otro protocolo de Arbitrum, umami es un creador de mercado y proveedor de liquidez que ayuda a los protocolos de socios a escalar rápidamente su liquidez. Se enorgullece de proporcionar un «rendimiento DeFi sostenible y con cobertura de riesgo».
Todos los productos de UMAMI se basan en obtener ingresos de flujos de ingresos en cadena, en lugar de modelos de tokens inflacionarios. El suministro de UMAMI tiene un límite máximo de 1 000 000 tokens: 639 591 de los cuales están en circulación.
Al depositar el Umami de uno por mUmami, los titulares pueden obtener una TAE del 6 %, denominada en WETH, de los ingresos del protocolo y la tesorería de Umami. Aunque no es tan alto como algunos otros protocolos, el proyecto apunta explícitamente al «rendimiento real» como estrategia y rechaza la «tokenomía ponzu» de su competencia.
“Cada token de $UMAMI representa un reclamo fijo sobre los ingresos de protocolo y gobernanza de Umami”, afirma su página de tokenómica. “Nunca puede diluirse con emisiones inflacionarias o aumentos de capital”.
Finalmente, hay SOVRYN – un protocolo DeFi construido sobre la cadena lateral de Bitcoin, Rootstock.
SOVRYN se centra en llevar un conjunto completo de servicios financieros descentralizados a Bitcoin. Estos ya incluyen un intercambio al contado, comercio de margen, un grupo de préstamos y monedas estables respaldadas por Bitcoin.
Todas las tarifas generadas a través del intercambio, préstamo, préstamo y apalancamiento se utilizan para recompensar a los titulares de SOV, el token de gobernanza del protocolo.
El suministro de tokens SOV tiene un tope de 100 000 000, pero solo se ha acuñado alrededor del 22 % a la fecha. El resto se distribuirá durante seis años más a fundadores, desarrolladores, primeros financiadores, creadores de ecosistemas, ventas programáticas y minería de liquidez. Sin embargo, ninguno está programado para recompensar a los participantes SOV existentes.
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